A股进入休眠期,三季度如何布局?三大品种成主要配置方向

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所属分类:A股市场

7月18日,沪深两市依然维持窄幅震荡态势,截至发稿,沪指跌0.84%,成交额仅985.4亿元;深成指跌1.29%,创业板指跌1.30%。

截至17日收盘,7月以来的13个交易日中成交额低于4000亿元的有7个,同时近期北向资金流入力度也明显趋弱,交投情绪偏谨慎。

不过,虽然大市表现偏平,但不乏热点显现,如近期日韩贸易摩擦利好半导体产业、光刻胶、OLED、氟化工等板块、中报业绩预喜个股等。分析人士称,市场短期仍然会保持震荡,但可看准良机,捕捉赚钱效应。

北向资金转向地产等板块

7月17日,A股三大指数依然不温不火,上证早盘低开最低打到2924点后一直在进行横盘震荡,一直在2920到2945区间内徘徊,成交量一如既往的低迷,大多数资金都处于观望状态。

截至当日收盘,主力资金流出88.77亿元,其中超大单、大单和中单呈现净流出状态,流出额分别为11.13亿元、77.63亿元和6.20亿元,小单资金流向再次背离,净流入94.97亿元。

资金流向上,共5个申万一级行业录得主力资金流入,电子、农林牧渔和房地产最受青睐,分别流入13.95亿元、5.20亿元和2.18亿元;医药生物、非银金融和通信被抛售最多,分别流出15.83亿元、14.36亿元和11.11亿元。

北向资金盘后数据显示,前十大成交股中,三一重工、招商银行、中国国旅净买入居前,分别获北向资金净买入2.15亿元、1.47亿元、1.47亿元,京东方A获净买入1.43亿元,万科A获净买入1.33亿元。卖出方面,五粮液净卖出居首,金额为1.48亿元,贵州茅台、海康威视分别遭净卖出1.45亿元、1.27亿元。

此外,近期中报业绩公布后,部分白马企业的业绩没有达到市场预期,东阿阿胶、大族激光等股票甚至出现业绩暴雷、股价连续下行。机构资金对于白马股产生了较为明确的分化态度,北向资金更是疯狂抛售。

北向资金的调仓换股,意味着白马股行情将就此终结?对此,招商证券归纳出了几个标志性的信号。

其一,业绩差出现转折。即消费板块的业绩被其他板块所超越,业绩差距明显缩小。

从过去几个季度来看,消费(以食品饮料为代表),信息科技和金融地产相对业绩比较来看,食品饮料板块依然是最高的,但消费相对金融和信息科技的业绩差已经开始缩窄。

7月中旬开始的上市公司半年报,将提供一个非常重要的观察窗口,一旦消费的业绩优势进一步缩小甚至被反超,投资者就有理由放弃抱团消费,转向拥抱新板块。

其二,主要看是否有增量资金投入基金市场,以改变当前赎回其他产品而抱团绩优基金的做法,如果个人投资者因为看到消费股继续上涨而持续申购公募基金,那么,消费板块的上行将仍然持续。

其三,招商证券选取中证消费指数作为估值参考,当前市盈率为32.45倍,距离2015年的估值高点37.79倍依然不远,即便在业绩的支撑下,估值仍有提升空间,但确实已经不便宜。

三大品种成布局方向

近期,多家机构针对市场布局建议发表研究报告,其中布局中报行情、科创板行情和日韩贸易摩擦下受益板块成为主要方向。

华泰证券表示,当前A股整体估值端环境好于5月~6月:美联储降息概率仍高,外围宽松趋势未变,国内通胀逐步见顶,货币政策灵活性的内外部掣肘均有减小A股主要矛盾回归内部基本面、改革进展、技术周期进展,短期焦点是中报。

该机构建议挖掘中报预喜率较高+科创板估值外溢影响的创业板,行业配置关注中报预喜率较高的计算机、通信、机械、电子,逐步关注可选消费品汽车、家电,主题投资继续关注华为产业链、国企改革和经开区。

中信建投张玉龙、罗永峰研报分析,展望7月和8月,美国薪资数据陆续出炉,国内中报业绩也会影响外资配置意愿,短期内外资流向可能重回震荡。从大类资产配置角度来看,维持债券>股票>本币>商品的策略不变。预期股票市场仍然会在平稳运行,中报业绩超预期的行业将在短期内占优。

中原证券认为,投资者仍需密切关注政策面、资金面、外盘以及科创板的进展情况。建议投资者短线暂时观望,中线建议继续关注部分低估值绩优蓝筹股的投资机会。

国信证券统计的数据显示,虽然主板及中小板公司披露率较低,但创业板上市公司中报业绩预告已基本披露完毕,创业板上市公司二季度净利润累计增速为-7.6%,相比一季度的-17.2%回升9.6个百分点。创业板中报盈利或存结构性改善。值得关注的是,板块内部结构分化明显,大市值个股增速显著高于中小市值个股,龙头效应较为明显。

新时代证券表示,6月博弈性反弹后,市场7月以来有一定的调整,这一次调整是4月以来调整的延续,是6月博弈性反弹结束后的尾部扰动,短期还将持续,扰动后,三季度中后期将会有趋势性往上的机会。

建议投资者适当关注成长板块,理由有三:(1)科创板7月22日开市,关注成长板块估值抬升的机会。(2)由于经济预期下降、贸易环境变差,改革和转型的关注度会更高,成长和改革相关的主题性机会会更为活跃。(3)3月以来,成长最先开始走弱,调整的时间更久。

此外,市场分析人士表示,日本或扩大对韩国出口限制产品名单,可能增加的限制品项包含集成电路、光刻设备等。此前4日,日本正式强化限制向韩国出口福聚酰亚胺、光刻胶和高纯度氟化氢这三种用于制作半导体以及OLED的核心材料。如果日本对韩国的出口限制持续,中国厂商有望凭借自身不断提升的技术实力和产品品质在此次事件中受益,而相关行业板块也会持续受到资金青睐。

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